Nous Research lève 90 M$ pour vendre l’agent qu’il distribue gratuitement

TL;DR

Nous Research a clôturé un tour de table de série B de 90 millions de dollars sur une valorisation de 1,5 milliard de dollars, mené par Robot Ventures, portant le financement total à 158 millions de dollars.
Son agent Hermes est gratuit et sous licence MIT, a été cloné plus de 24 millions de fois et, selon l’estimation de l’entreprise elle-même, représente environ 2,5 % de l’usage mondial de tokens d’IA.
L’argument commercial ne réside pas dans le code : c’est « Hermes for Businesses », une couche de gouvernance et de déploiement privé revendue aux entreprises qui peuvent déjà télécharger le logiciel gratuitement.
Nous a déclaré un chiffre d’affaires annualisé d’environ 36 millions de dollars à la mi-septembre et s’attend à dépasser les 100 millions de dollars avant la fin de 2026.

Le pitch inconfortable

Nous Research a passé trois ans à distribuer gratuitement son travail. Le laboratoire s’est fait un nom en affinant les modèles Llama de Meta et en publiant de la recherche ouverte, puis a publié l’agent Hermes sous la licence permissive MIT en février 2026. (Source : TechCrunch — Nous Research confirms it hit $1.5B Valuation)

Cette stratégie a produit une distribution extraordinaire. Hermes a été cloné plus de 24 millions de fois, et le Wall Street Journal a compté plus de 22 millions de téléchargements. L’estimation interne de Nous situe Hermes à environ 2,5 % de l’usage mondial de tokens d’IA. (Source : TechFundingNews — Nous Research raises $90M)

L’entreprise doit désormais convertir cela en factures. Le tour de 90 millions de dollars annoncé le 7 octobre — mené par Robot Ventures, avec la participation de Nvidia, M12 de Microsoft, Samsung, Union Square Ventures, Menlo Ventures, Y Combinator et 1789 Capital — est explicitement destiné à « Hermes for Businesses ». (Source : TechCrunch — Nous Research confirms it hit $1.5B Valuation)

Le pitch aux acheteurs ne porte délibérément pas sur la qualité du modèle. Nous affirme que les entreprises pourront choisir les modèles selon le prix et l’objectif, garder leur usage de l’IA privé et posséder leur savoir institutionnel. Les utilisateurs peuvent déjà exécuter Hermes eux-mêmes ou payer pour des offres hébergées entre 20 et 200 dollars par mois. L’offre entreprise vend ce qu’un téléchargement gratuit ne peut pas fournir : la gouvernance, l’auditabilité, le déploiement privé.

Ce que disent réellement les chiffres

La trajectoire de revenus est la partie intéressante, car elle se situe à la frontière entre un outil de développeur et une plateforme.

Nous affichait un chiffre d’affaires annualisé d’environ 36 millions de dollars à la mi-septembre 2026 et s’attend à dépasser les 100 millions de dollars avant la fin de l’année, selon le Wall Street Journal. Sur la base de la valorisation rapportée de 1,5 milliard de dollars, cela représente environ 42 fois le rythme de la mi-septembre — ou environ 15 fois le chiffre optimiste de fin d’année.

Nous n’a pas confirmé la valorisation ; seuls 158 millions de dollars de financement total sont officiels, y compris une série A de 50 millions de dollars menée par Paradigm en avril 2025. (Source : TechFundingNews — Nous Research raises $90M)

À mettre en regard du nombre de téléchargements, et le tableau s’affine. Vingt-quatre millions de clones produisant 36 millions de dollars de revenus annualisés, c’est un taux de conversion bien inférieur à un dixième de centime par clone et par an. La distribution n’est pas le problème. La monétisation l’est. Toute la série B est un pari que quelques milliers d’entreprises paieront des sommes à cinq ou six chiffres pour une couche qui repose sur un logiciel que leurs ingénieurs pourraient autrement récupérer gratuitement.

Le cadre concurrentiel, c’est l’open contre l’open

Hermes est arrivé quelques semaines après OpenClaw, l’agent open source que TechCrunch considère comme son rival direct. OpenAI a recruté le créateur d’OpenClaw en février, et Nvidia — désormais investisseur de Nous — aurait construit une plateforme d’entreprise sur OpenClaw. (Source : TechFundingNews — Nous Research raises $90M)

C’est une carte concurrentielle inhabituellement enchevêtrée. Le même fabricant de puces qui soutient Nous exploite aussi une plateforme sur son principal concurrent open source. Pendant ce temps, OpenAI et Anthropic vendent des produits d’agents fermés exactement aux acheteurs que Nous courtise aujourd’hui.

Le marché disputé est assez vaste pour accueillir plusieurs gagnants. Grand View Research estime que les agents d’IA valaient 7,6 milliards de dollars en 2025 et atteindront 182,9 milliards de dollars d’ici 2033, soit un taux de croissance annuel composé de 49,6 % à partir de 2026. L’IA agentique d’entreprise spécifiquement devrait croître de 5,3 milliards de dollars en 2026 à 24,5 milliards de dollars d’ici 2030. (Source : TechFundingNews — Nous Research raises $90M)

Le secteur est déjà saturé. Dust a levé 40 millions de dollars en série B menée par Abstract et Sequoia en mai pour un espace de travail où humains et agents partagent le contexte. Bespoke Labs a levé 40 millions de dollars entre amorçage et série A pour construire des environnements d’entreprise simulés où les agents s’exercent à des tâches longues. telli, basé à Berlin, a levé 15 millions de dollars en juillet pour des agents vocaux, WhatsApp, chat et e-mail. Stuut a levé une série B de 52,5 millions de dollars le jour même de l’annonce de Nous, pour des agents qui relancent les factures impayées. (Source : TechFundingNews — Nous Research raises $90M)

La question que se posent réellement les acheteurs

La couche de gouvernance que Nous veut vendre est précisément celle qui inquiète déjà les entreprises. Patrick Eden, PDG de Palma.ai, a soutenu ce mois-ci que le système d’IA le plus risqué d’une entreprise est peut-être l’agent qui détient déjà ses identifiants — un agent qui a hérité d’un accès plutôt que de se le voir accorder. (Source : TechFundingNews — Nous Research raises $90M)

C’est un vrai marché pour la proposition de Nous, mais c’est aussi la chose la plus difficile à vendre face au gratuit. Chaque acheteur d’entreprise doit désormais répondre à la même comparaison : payer un fournisseur pour la gouvernance autour d’un agent ouvert, ou prendre le code, l’exécuter en interne et construire les contrôles avec l’équipe de sécurité qu’il emploie déjà.

Le chiffre d’affaires annualisé de 36 millions de dollars suggère que certaines entreprises ont déjà choisi la première option. Les deux prochains trimestres montreront si l’objectif de 100 millions de dollars reflète une demande réelle ou une poignée de grands pilotes.

FAQ

Hermes est-il le même produit que les modèles Hermes sur Hugging Face ? Non. Le nom Hermes couvre à la fois une famille de modèles à poids ouverts affinés que Nous a commencé à publier en 2023, et l’agent Hermes publié sous MIT en février 2026. L’agent conserve la mémoire entre les sessions, écrit des compétences réutilisables au fil de son travail, effectue des recherches sur le web, exécute du code et gère des tâches planifiées.

Pourquoi la licence est-elle pertinente pour la valorisation ? Parce que la licence MIT rend le produit principal copiable par n’importe qui, y compris les concurrents. Les seuls actifs durables de Nous sont la marque, la vitesse d’itération et la couche entreprise. Les investisseurs valorisent la couche, pas le code.

Qui a fondé Nous Research ? Jeffrey Quesnelle, Karan Malhotra, Ryan Teknium et Shivani Mitra ont fondé l’entreprise en 2023. (Source : TechFundingNews — Nous Research raises $90M)

Un investisseur politique proche des fondateurs est-il inhabituel ici ? 1789 Capital, où Donald Trump Jr. est associé, a participé au tour. C’est un signal de plus que le financement des infrastructures d’IA en 2026 est devenu un marché politique autant que technique.

Pour aller plus loin

— The Agent Report